新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月15日，综艺股份发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为4.72亿元，同比增长35.66%；归母净利润为1.09亿元，同比增长261.12%；扣非归母净利润为-1324.98万元，同比增长63.69%；基本每股收益0.0839元/股。

公司自1996年11月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为1.49亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对综艺股份2025年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为4.72亿元，同比增长35.66%；净利润为1.36亿元，同比增长1817.31%；经营活动净现金流为8659.19万元，同比增长15.54%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

•净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为1.4亿元，扣非净利润为-0.1亿元。

项目202312312024123120251231净利润（元）-2.32亿709.78万1.36亿扣非归母利润（元）-1.09亿-3648.89万-1324.98万

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

•营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动35.66%，营业成本同比变动62.87%，收入与成本变动差异较大。

项目202312312024123120251231营业收入（元）3.22亿3.48亿4.72亿营业成本（元）2.04亿2.26亿3.68亿营业收入增速-14.33%8.155.66%营业成本增速-2.34.96b.87%

•销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动35.66%，销售费用同比变动11.26%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目202312312024123120251231营业收入（元）3.22亿3.48亿4.72亿销售费用（元）1751.74万1638.07万1822.45万营业收入增速-14.33%8.155.66%销售费用增速-2.27%-6.49.26%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

•应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长244.72%，营业收入同比增长35.66%，应收票据增速高于营业收入增速。

项目202312312024123120251231营业收入增速-14.33%8.155.66%应收票据较期初增速-80.36188.31$4.72%

•应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长38.27%，营业收入同比增长35.66%，应收账款增速高于营业收入增速。

项目202312312024123120251231营业收入增速-14.33%8.155.66%应收账款较期初增速-9.264.448.27%

•应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为40.68%、50.56%、51.53%，持续增长。

项目202312312024123120251231应收账款（元）1.31亿1.76亿2.43亿营业收入（元）3.22亿3.48亿4.72亿应收账款/营业收入40.68P.56Q.53%

•存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长46.33%，营业收入同比增长35.66%，存货增速高于营业收入增速。

项目202312312024123120251231存货较期初增速-15.491.77F.33%营业收入增速-14.33%8.155.66%

结合现金流质量看，需要重点关注：

•经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.636低于1，盈利质量较弱。

项目202312312024123120251231经营活动净现金流（元）9550.97万7494.27万8659.19万净利润（元）-2.32亿709.78万1.36亿经营活动净现金流/净利润-0.4110.560.64

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为21.94%，同比下降37.28%；净利率为28.83%，同比增长1313.3%；净资产收益率（加权）为3.26%，同比增长250.54%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

•销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为36.62%、34.98%、21.94%，变动趋势持续下降。

项目202312312024123120251231销售毛利率36.624.98!.94%销售毛利率增速-17.53%-4.48%-37.28%

•销售毛利率持续下降，销售净利率持续增长。近三期年报，销售毛利率分别为36.62%、34.98%、21.94%，持续下降，销售净利率分别为-72.16%、2.04%、28.83%，持续增长。

项目202312312024123120251231销售毛利率36.624.98!.94%销售净利率-72.16%2.04(.83%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

•最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为3.26%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目202312312024123120251231净资产收益率-5.23%0.93%3.26%净资产收益率增速42.657.78%0.54%

•投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.34%，三个报告期内平均值低于7%。

项目202312312024123120251231

投入资本回报率-4.79%1.25%3.34%

从非常规性损益看，需要重点关注：

•非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为160.5%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

项目202312312024123120251231非常规性收益（元）-1.97亿6179.64万2.18亿净利润（元）-2.32亿709.78万1.36亿非常规性收益/净利润-2771.46